在颇具上海风情的1901咖啡馆，最近一个涉及“离岸金融”的沙龙活动吸引了Lee。Lee在澳洲和上海南汇都开设了建材公司。他已经在香港设立了一个离岸公司，控股国内的生产工厂，正想借这个机会跟其他企业主交流离岸金融的看法。
近几个月来每到周末，有二三百家之多的各类投资咨询管理公司发起组织了类似Lee参加的沙龙活动，不少主题离不开“离岸金融”。资金链普遍紧张的企业，在银行境内融资和民间借贷之外，借助离岸市场解决资金问题的做法已经“暗流汹涌”。除此之外，国内离岸银行融资业务也呈现出快速走暖迹象。
双重离岸结构融资
“避税是离岸公司最传统的做法，今年以来资本组合才是新的热门。”上海瑞岸投资管理公司资深咨询顾问刘有辉告诉记者，所谓资本组合即推荐企业设计离岸组织结构，解决日益困难的资金链紧张等问题。
据刘有辉介绍，近两年来出现了“香港—卢森堡”或“香港—迪拜”等双重离岸结构创新，由于在卢森堡支付股东股息不需要交纳预提税，这种双重离岸结构日渐得到客户青睐。
比如Lee最近正在寻思着，在香港以外再注册一个离岸公司，以解决在香港仍然要交纳股息税等问题。Lee告诉记者，国内人民币升值和新修订的《劳动合同法》对其企业的影响比较大，中介正在给他设计双重离岸结构，每年可减少10％～15％的成本或损失。
实际上，双重离岸结构已经不仅仅体现在避税上，现在创新的做法是利用这种双重离岸结构进行融资。
刘有辉举例说，内地一家企业资金链紧张急需资金，来自中国台湾和意大利的两家公司有兴趣入股该企业，但由于内地的外汇管制和贸易壁垒等问题，境外机构一般不愿意在内地入股，这时三方首先都在BVI(英属维尔京群岛)分别注册一家离岸公司，三家离岸公司再联合在香港设立一家离岸公司，然后这家香港离岸公司以再投资的形式投资内地企业。由于内地和香港在2008年1月份签署了避免双重征税协定，因此这种结构在避税和融资方面都对企业有很大的吸引力。
“以这种结构进行融资的企业规模不会太大，但一般来说，如果是‘香港—卢森堡’等双重离岸结构，企业的年销售额在几千万美元以上；如果是单一离岸结构，年销售额也在一千万元人民币左右。”刘有辉介绍，今年以来他经手的有此类融资需求客户数增长了30%。
“离岸”“在岸”联动
一些中小型企业可以借助上述离岸结构融资，而一些“走出去”的大型跨国企业，则可以借助离岸银行业务。
离岸银行业务是指银行吸收非居民的资金，为非居民服务的金融活动。我国自1989年在招商银行(600036.SH)开始试办该业务，目前只有交通银行(601328.SH)、浦发银行(600000.SH)、深发展(000001.SZ)和招商银行四家有该业务的试点资格。
招行一位人士告诉记者，尽管银行信贷资金普遍紧张，但一些“离岸”、“在岸”联动的融资业务增速较快。据悉，一些离岸公司在境外经常遇到融资瓶颈，而如果捆绑境内母公司的授信，离岸银行就可以给离岸公司贷款，同时，境内企业也可以通过境外窗口企业获得境外贸易融资支持。
离、在岸联动业务增速快，浦发银行离岸业务部负责人分析，原因之一是，2005年之前，境内企业如果给离岸公司融资提供担保，需要逐笔报外管局审批，而现在只要在外管局批给银行的总体对外担保额度内，银行可为境内母公司向符合条件的境外子公司提供融资性担保，中间环节更加简化。
原因之二是，离岸的美元借贷成本相对更低。国际金融市场美元LIBOR利率持续下降，使美元借贷成本较人民币低，企业更愿意通过离、在岸联动业务进行离岸融资。
中国经营报记者：徐永
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