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国泰君安：联合化工 业绩提升源于新增产能 |
| 2008-07-03 13:48 魏涛 王培 国泰君安 |
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由于硝酸等产品价格的大幅增长，联合化工 （002217 行情,资料,咨询,更多）进入该上半年预增230%～260%。其中年初浓硝酸的价格在2000元左右，到了今年5月份价格涨到3000元以上，主要由供需不平衡导致，另外奥运期间危化品禁运促使下游企业采购提前集中释放也起到了助涨作用。
联合化工由于煤炭供应充足，开工率保持在较高水平，造就了公司上半年业绩的大幅提升，而所得税率的改变和部分所得税抵免也是利润增长的重要原因，如果按照浓硝酸全年含税价2600元/吨的计算，预计联合化工2008年EPS为1.02元。2009年考虑到浓硝酸价格回落，预计公司EPS为0.8元，目前块煤价格已经涨到1000元/吨以上，公司成本压力也在加大，随着硝酸企业开工率的上升，联合化工虽然今年业绩大幅增长比较确定，但是终究难以持续，就目前的股价，给予“中性”评级。
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